超额储蓄会转化为“超额消费”吗?

首先，让我们知道什么是“超额储蓄”。 在业界，通常将明显高于往年正常储蓄的储蓄称为“超额储蓄”。 超额储蓄一方面代表着过去一年中国居民风险偏好的缩影，另一方面也代表着未来部分资产定价的推动力。 居民风险偏好被激活后，过度储蓄可能会从存款储蓄走向风险资产，如股票、基金等理财产品。

据了解，美国在之前疫情比较严重的时候也曾有储蓄大幅增加过，一部分是政府财政转移支付带来的收入增加，另一部分是居民收入预期下降导致的消费减少。

相关数据显示，中国居民超额储蓄主要集中在城镇和高收入者手中。 高收入群体消费倾向低，对消费支持力弱； 低收入群体的消费倾向较高，但拥有超额储蓄的规模较小。 这将降低对过度储蓄消费的支持力度。

​因此，2023年，超额储蓄是否释放的关键在于居民能否摆脱收敛的风险偏好状态。 不是单纯的消费场景是否得到了修复。而是过一段时间后，随着我国疫情防控措施不断优化，消费场景不断复苏，部分超额存款有望被消耗。